從歷史數(shù)據(jù)上看，近7年的3月份之后，厚壁無(wú)縫鋼管周均去庫(kù)存速度在49.2萬(wàn)噸左右。今年初以來(lái)，螺紋鋼庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)4周下降，周均降幅為61萬(wàn)噸，且隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼需求環(huán)比繼續(xù)改善的概率較大。同時(shí)，雖然當(dāng)下需求總量偏低，但厚壁無(wú)縫鋼管產(chǎn)量也降至了歷史同期的低位水平。根據(jù)筆者的測(cè)算，建筑鋼材成交量周均達(dá)到12萬(wàn)噸～13萬(wàn)噸即可實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存，而4月份以來(lái)建筑鋼材成交量的均值在16.3萬(wàn)噸，上周則為17.2萬(wàn)噸，螺紋鋼或延續(xù)去庫(kù)存趨勢(shì)。若以4月份剩下兩周周均去庫(kù)存60萬(wàn)噸、5月份周均去庫(kù)存30萬(wàn)噸、6月份周均去庫(kù)存20萬(wàn)噸預(yù)估，到6月下旬螺紋鋼庫(kù)存將降至720萬(wàn)噸附近，同比略下降。
除了現(xiàn)實(shí)需求外，投機(jī)性需求也不容忽視，近期螺紋鋼受“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”影響，盤(pán)面一直呈現(xiàn)contango結(jié)構(gòu)（期貨升水結(jié)構(gòu)）。在這種情況下，期現(xiàn)正套頭寸可能會(huì)鎖住部分現(xiàn)貨流動(dòng)性。可以看到，反映這部分現(xiàn)貨需求的杭州螺紋鋼庫(kù)存在螺紋鋼總庫(kù)存下降的情況下開(kāi)始觸底回升，4月份前兩周累計(jì)回升約2.8萬(wàn)噸。在盤(pán)面回歸back結(jié)構(gòu)（現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)）前，這部分現(xiàn)貨流動(dòng)性釋放的可能性不大。
另外，當(dāng)下現(xiàn)實(shí)需求越差，市場(chǎng)對(duì)于政策加碼的預(yù)期可能就會(huì)越強(qiáng)。在第1季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，4月底將召開(kāi)中央政治局會(huì)議，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑、專項(xiàng)債發(fā)行速度偏慢等問(wèn)題可能會(huì)重新被審視。那么若3月初是預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，4月中下旬極有可能是現(xiàn)實(shí)再度轉(zhuǎn)向預(yù)期的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
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